伯希和递表、三巨头对决：2700亿户外市场谁能主导？南宫28NG相信品牌力量。

随着2025年初夏的到来，中国体育用品行业正逐步升温。南宫28NG相信品牌力量，在刚刚过去的四月，资本市场与产业动态频频引发关注。中国三大体育上市企业——探路者、三夫户外、牧高笛纷纷发布了2024年财报，彼此间的新一轮竞争已然展开。同时，港股市场也迎来了一个潜在的“新王”——伯希和向港交所递交了招股书，若成功上市，将成为中国营收规模最大上市体育品牌。这标志着2700亿级别的中国体育用品市场正在加速洗牌，关于“中国体育龙头”归属的较量悄然形成。

从2024年上市体育巨头的财报来看，探路者在今年表现尤为突出。其全年营收高达1592亿元，其中核心业务营收为1369亿元，同比大幅增长891%。净利润则接近五成的增长，达到1066亿元，创下了近几年的新高。这一成就归功于探路者推出的“HIMEX喜马拉雅探索系列”和“POLAREX极地探索系列”等中高端产品线路，进一步巩固了他们的专业形象。此外，探路者在营销方面也不遗余力，通过双代言人策略和社交平台的内容推广迅速提升了品牌在年轻消费者中的影响力。整年度内，探路者还支持了17场专业赛事的合作，进一步强化了其在“专业户外”领域的品牌认知。同时，研发投入也表现不俗，全年研发费用超过8100万元，占营收比例达5.13%。这样的技术投入为产品升级和品牌溢价奠定了基础。

相比之下，三夫户外在2024年的财务表现体现出“稳中求变”的特点，全年实现8亿元营收，同比下降55%；但在2025年第一季度，营业收入回升至19亿元，同比增长145%，净利润也扭亏为盈，达1267万元。虽然收入下降主要由于部分代理品牌合作的结束和市场环境的影响，但在主业上，三夫户外并未明显下滑，反而在运营和毛利率方面有所提升。三夫正在加速从“渠道商”向“品牌商”的转型，其中瑞士高端户外品牌X-BIONIC在2024年的营收达到29亿元，成为增长的主力。2025年第一季度，X-BIONIC等品牌也实现了显著增长，这为三夫户外带来了新的增长机遇。

在牧高笛方面，2024年营收为1304亿元，同比下降10.42%；净利润为8376万元，同比下降21.57%。尽管短期受行业库存调整和消费环境的影响，牧高笛的品牌化转型方向依然明确，特别是对户外服装领域的持续投入，展现了进军高毛利市场的潜力。

除了股市的玩家，户外体育用品领域还出现了一些未上市但规模庞大的隐形巨头。4月29日，伯希和向港交所递交了新招股书。数据显示，伯希和的营收在三年内增长三倍，从2021年的462亿元跃升至2023年的1733亿元，已成为目前中国营收规模最大的体育品牌之一。与探路者和牧高笛偏重专业市场的策略相比，伯希和更侧重户外生活方式的大众市场，其产品价格适中、风格兼容日常穿搭，主要依赖在线销售渠道。根据招股书，伯希和的线上收入占比超过七成，抖音、拼多多等平台的迅速增长为其带来了新的流量。同时，通过跨界合作和IP联名等手段，伯希和试图增强品牌的记忆点。

根据最新发布的《中国户外运动产业发展报告》，2024年中国体育用品行业市场规模已达到2150亿元，预计到2026年将进一步增长至2700亿元。然而，尽管国内体育品牌数量众多，却尚未形成如安踏、李宁等在大众市场中的超级龙头。目前营收超过10亿的品牌屈指可数，尚未建立全国性的品牌壁垒。同时，传统运动品牌也在加快布局，耐克、阿迪达斯等纷纷推出越野、徒步等系列产品，抢占“泛户外”市场。

总之，中国体育市场正面临多品牌、多理念的激烈竞争格局，尚未有品牌实现全渠道、全价位的整合。未来的竞争将不仅仅是一场规模之战，而是“科技+品牌”的双重壁垒的较量。谁能够专注研发、提升产品的差异性与专业性，谁又能在品牌故事与可持续资产的构建上有突破，谁就有机会成为中国体育用品行业的领军者。南宫28NG相信品牌力量，为行业注入新的活力。